Vertex 2024 Review - “Exiting” strong from a tough year

2024年も終わりに近づき、これまでの道のりや業界の大きなトレンドを振り返る良い機会だと感じています。

2024年の外部環境

世界的に見て、ベンチャーキャピタル業界や他のプライベートマーケットのベンチャープレイヤーは、多くの課題に直面しました。取引活動は依然として低調であり、プライベートマーケットのベンチャー取引の総資金調達額や取引件数は、下降傾向が続く見通しです（図A参照）。

地政学的には、米中間、ロシアとウクライナ、およびイスラエルとシリアと中東の緊張が、業界に潜在的な影響を及ぼす可能性があるとして注目されています。

こうしたマクロ環境に適応するため、グローバルなサプライチェーンや投資パターンが進化しています。その結果、シンガポール/東南アジア、インド、日本など、地政学的リスクが比較的低い地域において、AIや半導体など敏感なセクターを中心に明るい兆しが見られます。

図A: Global Funding and Deal Count, 2020-2024

グラフ: Vertex Holdings / データ: CB Insights

2024年の振り返り

厳しいマクロ環境の中、Vertexのグローバルプラットフォームは粘り強く努力してきました。この振り返りとともに、結果を共有したいと思います。

1. 戦略

Vertexでは、7つの独立したネットワークパートナーシップ¹が密接に協力し合い、グループとしての成功に貢献しています。このユニークなグローバルVCプラットフォームを通じて、核心的なスタートアップを支援し、長年にわたり投資家に安定して良好なリターンを提供しています。

7つのネットワークパートナーシップは以下の通りです：

Vertex Ventures China, Vertex Ventures Israel, Vertex Ventures SEA & India, Vertex Ventures US, Vertex Ventures Japan（今年新たに追加）, Vertex Ventures Healthcare, Vertex Growth

2. パフォーマンス

多くのポートフォリオ企業にとって、成長を続けるための「エグジット」は重要であり、私たちがビジネスサイクルを通じて優れたリターンをLP（出資者）に提供するためにも不可欠です。今年、業界にとって困難な環境化にもかかわらず、IPOやM&Aなどの強いエグジットを達成することに集中しました。以下はその一部です：

IPOs

Horizon Robotics（統合型スマートドライビングソリューションを提供、Vertex Ventures ChinaおよびVertex Growth Fundの投資先）
2021年後半以降でテクノロジー分野における香港最大のIPOを達成し、今年10月に6億9,600万ドルを調達（詳細はこちら）
Septerna（GPCRを標的とした経口小分子治療薬を開発、Vertex Ventures Healthcareの投資先）
今年10月、ナスダックで3億3,120万ドルのIPOを達成（詳細はこちら）
Boundless Bio（次世代精密腫瘍学企業、Vertex Ventures Healthcareの投資先）
今年3月にナスダックで約1億ドルのIPOを達成（詳細はこちら）
alt.ai（日本で個人向けAIソリューションを開発、Vertex Growth Fundの投資先）
今年10月、東京証券取引所グロース市場にてIPOを達成。VGF初の日本投資案件でした（詳細はこちら）

M&A

EyeBio（Vertex Ventures Healthcareの投資先）: Merckに30億ドルで買収され、網膜疾患の治療開発を促進（詳細はこちら）
Own Company（Vertex Ventures Israelを通じて）: Salesforceに19億ドルで買収され、2021年のSlack買収以来最大の取引となっている（詳細はこちら）
Codefresh（Vertex Ventures Israel の投資先）: Octopus Deploy に買収され、CD、CI、および GitOps を一つの信頼できるプラットフォームに統合（詳細はこちら）
Adaptive Shield（Vertex Ventures Israel の投資先）は Crowdstrike に買収され、SaaS セキュリティを強化（詳細はこちら）
Evisort（Vertex Ventures US の投資先）は Workday に買収される最終契約を締結し、AI を活用した文書インテリジェンスソリューションの適用範囲を拡大（詳細はこちら）
AnHeart Therapeutics（Vertex Ventures China の投資先）は Nuvation Bio に買収され、新たながん治療法を開始（詳細はこちら）

これらの成果は、Vertexのグローバルチームとポートフォリオ企業の努力、そして外部パートナーの信頼なしには実現し得ませんでした。大変感謝しております。

3. 組織構造

グローバル VC プラットフォームとして、私たちは強みを活かして、世界中の有望なスタートアップエコシステムに貢献したいと考えています。その有望な地域の一つが日本であり、日本は政府によるスタートアップエコシステムの活性化への取り組みにより、世界中の業界の注目を集めています。

私たちは、日本の既存および潜在的なパートナーや投資家との相乗効果を活用し、5月にVertex Ventures Japan（VVJ）を設立したことを発表しました。これは、Vertexの7番目のネットワークパートナーシップとなります。VVJ初の100億円規模のファンドを主導し、このファンドを通じて日本への投資を近々開始することを楽しみにしています。この過程において、東京大学や日本政府をはじめとするエコシステムパートナーとの協力も引き続き行っていきます。

VVJは、日本国内のアーリーステージ・スタートアップへの投資に注力します。これは、他の独立運営されているネットワークパートナーシップの既存活動を補完するものです。具体的には、グロースステージにあるグローバル（日本含み）なスタートアップに投資するVertex Growth Fundや、アーリーステージの日本のスタートアップで東南アジアへの拡大を視野に入れた投資を行うVertex Ventures Southeast Asia & Indiaの活動と連携しています。

4. システム

私たちは、ネットワークパートナーシップ間のコラボレーションと情報共有を促進するシステムを備えています。現状に満足することなく、パートナーシップの取り組みや投資を通じてVCネットワーク運営を強化する方法を探求し続けています。

例えば、今年は、ポートフォリオ運営の効率と効果を向上させるため、パートナーシップグループが社内ツールの開発を進めました。これらのツールには、調査作業を加速させるための生成AIエージェントや、データサイエンス/AIを活用してディールソーシングを強化する技術が含まれています。これらの取り組みは、私たちの内部プロセスを強化し、投資家、創業者、パートナーといったステークホルダーに意味のある成果をもたらしました。

投資面では、アーリーステージの革新的なフロンティアテクノロジーに投資するキャプティブファンドであるVertex Exploratory Fundが、複合材料やクリーンテック分野で新たな地平を切り開くスタートアップへの初投資を実現しました。

私たちは、さらなる挑戦を楽しみにしています。イノベーションへの投資を進めるだけでなく、自らも革新的なグローバルVCプラットフォームへと進化していきます。

2025年の展望

業界が直面するマクロな課題にもかかわらず、2024年を「強く」締めくくることができたことを誇りに思います。これは、IPOやM&Aを通じた強力なエグジットだけでなく、私たちが戦略に忠実であり続け、有望な地域へネットワークを拡大し、運営に価値を加えるためにシステムを強化したことによる成果でもあります。

2025年に向けて、私は多くの機会と可能性に楽観的です。地政学的リスクの継続や貿易動態の進化により、一部の地域で回復の状況が複雑化する可能性があります。また、AIブームに伴い、「AIウォッシング」のリスクもあります。これは、一部のスタートアップが確かな基盤を持たずにAIの能力を過大に主張するケースを指します。これに対処するため、VCはより俊敏で洞察力を持つ必要があります。

Vertexが一つのグローバルプラットフォームとして団結することで、これらの課題を克服し、機会を捉えることができると信じています。もちろん、これを単独で行うわけではありません。私たちはグローバルネットワークを活用し、パートナーシップを深化させることで、ポートフォリオ企業をより深く支援し、LP様に戦略的および財務的なリターンを提供していきます。

最後に、投資家、パートナー、そしてVertexグローバルチームの皆さまに心から感謝の意を表します。共に、強力なリターンをもたらすだけでなく、イノベーションを促進し、ポジティブな変化を推進する堅実なグローバルVCプラットフォームを築き続けましょう。